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大跌后A股机会如何把握

2018-12-07 02:37:27

大跌后A股机会如何把握

上证综指从6月12日的5178.79点,到6月26日下探至4139.53点,不到半个月,股指出现千点大跌。如何看待A股市场的快速下跌?A股市场后市如何把握?

有两位率先预测2000点以来的上涨行情的分析师的观点值得关注:一位是国泰君安宏观分析师任泽平,此前,在股指升至5000点时,他提示5000点风高浪急,且行且珍惜;一位是兴业证券分析师张忆东,他在今年4月中旬时进一步阐述了他对行情的看法,他认为从2000点以来牛市行情可能会延续三到五年,但绝不会一路“疯牛”,而是会有三大阶段,其中,去年到今年某个阶段的上涨是阶段;随后将是第二阶段,是季度性甚至年度性的调整、震荡;第三阶段又是持续数年的上涨。此前,张忆东也多次提示行情的阶段已接近尾声。

随着股股指连续两周大跌,张忆东表示,立足中期看此次调整的性质,是季度性的盘整、震荡。

首先,立足中期看此次调整的性质,这是此轮长期牛市的中期调整,标志着此轮长期牛市开始进入以震荡盘整行情为特征的第二阶段,该阶段是季度性的盘整、震荡。6月中旬,在此轮市场调整之前,兴业证券策略团队提出,此轮A股长期牛市的大趋势依然明确,但是,基于主导产业的变化、股市政策、市场供求、投资者行为特征等因素判断,牛市阶段潮将结束,下半年将换挡进入牛市第二阶段:

其次,立足于短期博弈角度,每次急跌之后都会出现反弹,这次也不例外。一方面,资金面扰动即将过去,通常货币市场季末压力时点发生在25号前后,7月初本轮资金面扰动将结束,有望迎来反弹的契机。另一方面,社会财富向股市的配置积极性依然强烈,因此,对于前期泡沫化上涨后的市场风险进行快速释放之后,依然会有场外“抄底”资金参与反弹。考虑到此次调整对于投资者预期的强烈冲击,以及巨大的获利盘试图趁反弹获利落袋,那么,反弹的参与难度比上半年明显要大。

第三,大跌结束并不意味立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段,兴业证券认为,“大尖顶”调整之后,较长一段时间的市场将呈现指数箱体震荡而个股行情分化。虽然类似过去两周的急跌、深幅调整可能接近尾声,但是,大概率是牛市第二阶段“盘整市”才刚刚开始。在牛市的第二阶段,是养精蓄锐、养战阶段。投资的艺术在于劳逸结合、攻防有度,大规模阵地战之间需要适度的休整,休整阶段不适合贪战、恋战,更适合的是恰当的防御、等待+局部战场的突破。

张忆东还表示,防御性的板块在中短期都将至少收获相对收益、相对强势。一是从短期博弈的角度来看,电力、钢铁、军工、能源、“中字头”央企等相关的国企改革概念股基本上属于中大盘价值股,年初以来的涨幅相对少,获利盘多杀多的“践踏”风险也相对小。二是从中期改革的逻辑来看,国企改革的确能够提升效率、实现产业升级,值得自下而上深入淘金。

,张忆东表示,大跌之后的反弹以及之后的盘整市,并不适合普通投资者特别是“新手”参与。对于专业投资者,大跌之后,中期应该更注重攻防兼备,仓位不必太激进; 7月初适度提升仓位参与反弹,但需要密切保持仓位的灵活。如果博弈7月份的跌深反弹,一方面,博反弹的进攻方面可以关注“超跌的生态型成长股”+“国企改革标的”,另一方面,立足风险收益比,通过银行、交运等大盘价值股进行防御。

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